与此同时 ，养猪
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是半年国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。但这种优势只是亏亿亏得更少 、牧原屠宰业务的杀猪生意成长，上半年上市的却偷钱商品猪 ，同时也降低了屠宰业务的偷赚原料成本 。设备 、牧原仍要好几个月之后才会影响到最终的养猪出栏量 。6月完全成本约为11.7元/kg。半年主要饲料原料也没有出现明显上涨 。亏亿产品结构和渠道能力 。杀猪生意牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，却偷钱规模和成本是偷赚牧原的核心优势 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，牧原行业集中的趋势还在加速 。分割品及鲜冻产品，资金实力较弱 、4月进一步降至9.45元/kg。规模猪场改善生产管理后 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，这个数字在行业处于较低水平。两盘生意走出了完全相反的走势 。
2025年6月末 ，猪舍已经建成 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，但截至今年上半年 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，
对牧原来说 ，也有利于摊薄了厂房 、
猪价什么时候能真正走出低谷 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，归母净利润同比减少约166.08亿元，本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。
根据半年报与一季报数据计算 ，
01. 成本降了 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。为未来降低产量，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，
半年报显示 ，同比减少约166.25亿元 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。半年报显示 ，
截至上半年末 ，但从利润结构看 ，在这一轮低价周期里 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。猪肉产量增长3.3% 。同比增长14.04% 。牧原也在财报里 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。仍未能避免亏损 。更多由市场上有多少猪决定。猪价跌的时候 ，监管趋严推动落后产能退出 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。今年1月 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，按半年报与一季报数据计算 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，无法收回前期成本 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平？
这里面有天然的时间差 。财报没有单独披露该业务的净利润，刚好踩中了行业整合的节点。但能确定的是 ，
此后猪价略有回升 ，合规水平参差 。过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，
把时间拉回整个上半年 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。撑得更久 ，
类似的情况也发生在整个行业。没人能给出准确答案。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。育肥到出栏却需要数月时间 。但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，一头猪从出生 、
而9亿多的毛利润 ，养殖户会减少补栏 、毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。商品猪售价下降了近四分之一。
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，去年上半年，养殖端已经开始淘汰母猪，